內容各家銀行房貸利率比較2016來自sina新聞
房價全面松動 樓市回歸是經濟調整的關鍵環節之一
9月份70個大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)價格環比全面止漲，除廈門環比持平外，其餘69個城市全部回落。數據顯示，從5月開始70個城
市房價環比回落個數開始大幅增加(由4月的8個劇增到35個)，整體平均房價環比回落已持續5個月，並帶動同比價格大范圍回落而且開始負增長(9月房價同
比下降的城市劇增39個至58個)。這表明房價已開始實質上全面松動。
??本輪樓市調控自2010年4月至今已持續4年有餘。在2011年10月到2012年5月也出現過環比價格整體持續回落並導致同比價格負增長的情
形。當時廣大普通購房者觀望情緒濃厚，房地產銷售持續下滑，銷售面積兩位數已負增長。在稅收和土地出讓金收入大幅下降的壓力下，許多地方政府或明或暗放松
調控，甚至有“政策松綁”的沖動，但隨即被一一叫停，中央政府明確傳遞出堅持房地產調控“絕不放松”的政策取向。
??但這次各地放開限購限貸，中央政府采取瞭默許的態度。這被市場普遍解讀為刺激樓市“保增長”。尤其進入三季度以來，經濟下行壓力持續加大，樓市
調控放松呼聲越來越高。但我們認為，在房價調整相對充分的城市放松限購限貸，與經濟“刺激”無關，樓市行政性調控適時退出本身就是調控框架的一部分。
??2010年4月頒佈的“新國十條”明確指出，在商品住房價格過高、上漲過快、供應緊張的地區，“地方人民政府可根據實際情況，采取臨時性措施，
在一定時期內限定購房套數。”限購限貸的“期限”特征是行政性調控手段的一個基本內涵。目前已執行4年多的樓市調控政策漸苗栗縣信貸利率漸改變瞭人們預期，尤其大量保障
性住房建設極大緩解瞭中低收入群體住房需求，改善瞭住宅市場的市場結構和供求關系，政府逐漸夯實瞭住房市場政策托底功能。這一輪房價絕對回落，比2012
年更具可持續的微觀市場基礎，局部行政性調控手段逐漸讓位於市場調節機制的條件逐漸成熟。
??當前“穩增長”的抓手很多，不需要也不會通過刺激房地產來穩增長。近幾個月來，政府加強瞭中西部鐵路、棚戶區改造、污染防治等制約長期平衡發展
的“瓶頸”工程建設，積極增加公共產品供給，同時也有力對沖瞭房地產業的下行壓力。三季度已提前完成全年就業目標，短期穩增長目標壓力減弱，同時為維護就
業新常態的積極態勢，四季度相關改革將進一步加強，“調結構”和“促改革”空間進一步提升。政府因此更有能力關註結構調整等長期問題，即使必要的投資項目
也盡量與“還欠賬”、“補短板”、“惠民生”相結合，通過刺激樓市穩增長的可能性基本排除。若真刺激樓市來穩增長，將是開中國經濟轉型升級的倒車，這顯然
與新一屆政府執政理念明顯背離。
??房價回落是理性回歸，中國經濟“新常態”決定瞭房價很難再像過去過快上漲。
“新常態”下，過去支撐高房價和房價過快上漲的基礎已然發生改變。本質上說，房價過快上漲需要相應上漲的購買力支撐。“三期疊加”將使經濟面臨長期下行壓
力，經濟潛在產出(購買力)將無法承受高房價及房價過快上漲壓力，將導致房價失去盤踞高位和快速攀升的動能，同時泡沫危險也將顯著改變人們的房價預期。政
府在中低收入群體住房保障方面的作為將顯著改善樓市投資投機氛圍，因為租房者大多是中低收入者群體，當熱點城市保障性公租房能覆蓋外來人口時，房價的合理
回歸就指日可待。
??支持樓市刺激觀點的一個重要論據是，房價過度調整將影響中國金融系統性穩定。但筆者看法正好相反。一方面，中國房價也難以“過度”調整，畢竟中
國還處在工業化、城鎮化的加速進程中，長期看，房地產業還是很有發展前景的行業(這與能否暴利不同)；另一方面，房價調整也不會引發系統性風險。作為中國
樓市風險的指向標，溫州是最好的例證。9月份溫州商品住宅價格同比回落僅4.8%，而比調控當年的2010年也隻回落21.2%。溫州不僅沒有發生局部系
統性金融風險，且一定風險暴露還有助於釋放系統風險，並警醒樓市投資投機，畢竟風險是最好的投資者教育方式。
??樓市合理回歸是中國經濟轉型之需。在舊房地產市場格局中，投資投機盛行導致房價遠超普通居民購買力，地方政府、開發商及其關聯方在利益誘使下，
不斷增加投資和推高房價。一方面造成投資過度，效率低下，經濟畸形繁榮；另一方面，房地產吸走大量財富，大量擠占消費資金，擠出效應特別顯著，最終導致經
濟結構失衡和經濟增長不可持續。這種“表象繁榮”增長的最終現實是：一面是老樓林立，繁花似錦；一面是人們被住房市場所拋棄。這種經濟畸形發展的後果已日
益成為中國經濟社會轉型的不可承受之重。
??中國經濟“新常態”，是解決中國現行以房地產為中心的增長模式的倒逼機制，促進房地產業理性回歸是中國經濟調整的關鍵環節之一，這不僅僅是新一屆政府的民生和政治自覺，同時也是中國經濟健康持續發展的必須跨越之痛。 (作者系財達證券資深宏觀分析師)
新聞來源http://sy.house.sina.com.cn/news/2014-10-29/08505933026760500496037.shtml
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